汇丰研究:华能国际电力目标价降至2.8港元 持有评级

汇丰研究发布研究报告,将华能国际电力(00902)目标价由3.1港元下调9.8%至2.8港元,维持“持有”评级。

报告中称,华能国际电力(00902)发盈喜,按中国会计准则,去年纯利预计同比增长163%至195%,到41亿至46亿元人民币。虽然同比有强劲改善,但去年全年纯利仅相当于集团首九个月纯利91亿元人民币的一半。若扣除优先股股东利益,预计纯利介于27亿至32亿元人民币,明显低于该行预测的76亿元人民币。

该行表示,去年11月内地现货煤价上升,难以完全解释集团第四季预计取得亏损45亿至50亿元人民币,估计又一次取得显着减值损失是季度亏损的主因。而华能于2019年也取得得63亿元的减值亏损,几乎耗尽该年的经营利润,相近事情同样于2018年发生。

汇丰研究相信,集团此等减值纪录降低了盈利/派息的能见度,并打击投资者信心。基于公布的盈喜,估计集团今年股息收益率为6%,对比该行早前预测为11%。

该行调低集团今明两年每股盈利预测分别7%及6%,以反映其盈喜。认为内地现贷煤价仍维持在每吨800元人民币以上,集团今年的盈利展望会更差。

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